今天在TIME教育科(kē)技大(dà)會上的演講。以下爲主要内容實錄：

今天主要和大(dà)家分(fēn)享一下教育+金融這個話(huà)題。

首先從(cóng)政策上來(lái)講，民(mín)促法的落地以及K12專項治理(lǐ)對于行業最大(dà)的影(yǐng)響就(jiù)是規範性的提升以及相(xiàng)應成本的提升。

•收入确認問(wèn)題。規模較大(dà)的培訓機(jī)構每年(nián)能培訓十幾萬人(rén)次，較小的培訓機(jī)構也能夠培訓一萬多人(rén)次，要依賴于IT系統對于所有學員(yuán)的檔案的管理(lǐ)。有賴于SaaS服務的應用推廣。

•财務數據的真實性。很多培訓機(jī)構原來(lái)的費用、成本核算不規範，納稅申報不規範，财務規範是資産證券化和新政背景下的重要工(gōng)作(zuò)。

•消防問(wèn)題。培訓對象是中小學生(shēng)，一定要特别重視現有的各個教學點是否符合14歲以下兒童消防安全規範的要求，絕大(dà)多數培訓機(jī)構有一半以上的教學點是不符合消防部門(mén)要求的，要把這方面的比例降下來(lái)意味着場地選擇的成本會上升

•社保公積金問(wèn)題。這對于培訓機(jī)構來(lái)講也是一個常見(jiàn)問(wèn)題。大(dà)多數K12培訓機(jī)構尤其是中小機(jī)構在社保公積金方面不夠規範，未來(lái)在規範後也是有成本提升的問(wèn)題，但(dàn)這同樣是必須要面對的。

•教師(shī)資格問(wèn)題。北京、上海等一線城(chéng)市這方面問(wèn)題并不突出，但(dàn)在很多非一線城(chéng)市培訓機(jī)構聘用當地中小學教師(shī)的比例很高，這點是不允許的，如(rú)果培訓機(jī)構有證券化的想法，機(jī)構中如(rú)果教師(shī)都(dōu)是本地中小學的教師(shī)兼職，需要盡快(kuài)清理(lǐ)。

從(cóng)整個行業發展來(lái)看(kàn)，“加速整合”成爲主題。一是教育版塊的上市公司成爲現象，美股已經13家，港股加上申報的機(jī)構已經達到15家；其次是A股上市公司的收購(gòu)并購(gòu)繼續如(rú)火(huǒ)如(rú)荼，成爲行業整合的主力；第三是資本不斷向頭部資源整合，部分(fēn)優質項目已經進入D輪、E輪融資，國(guó)内已經誕生(shēng)了9家獨角獸教育機(jī)構。

在政策、資本市場、頭部企業的多重擠壓之下，中小機(jī)構面臨轉型的必要。第一個轉型方向是在線教育。VIPKID作(zuò)爲在線教育的佼佼者在4年(nián)時間内估值超過百億，在如(rú)此短(duǎn)暫時間内積累了12萬學生(shēng)的數量，這絕對不是線下機(jī)構可(kě)以比拟的。中小機(jī)構同樣可(kě)以通過在線手段規避政策風(fēng)險，免去(qù)線下開班的種種麻煩，用優質的内容形成一定的規模。

第二個轉型方向是TO B。好的内容和好的解決方案是不愁賣的。K12的專項治理(lǐ)對于辦學資質要求嚴格，但(dàn)是TO B 的模式隻要解決好産品和銷售的問(wèn)題就(jiù)可(kě)以通過連接公立校(xiào)形成規模。拼圖資本投資的大(dà)美漢字就(jiù)是這種模式，由于其優質的内容和優秀的銷售能力，成長迅速，遠(yuǎn)超預期。

第三個轉型方向是進入教育綜合體(tǐ)抱團取暖。教育綜合體(tǐ)和共享教室如(rú)今之所以走俏是因爲這樣的模式可(kě)以幫助中小機(jī)構間接實現規模化和運營效率的提升，也可(kě)以幫助中小機(jī)構解決資質問(wèn)題。

第四個轉型方向是從(cóng)應試教育轉型素質類培訓。STEAM和音樂美術(shù)等教育如(rú)今受到更大(dà)的重視，一來(lái)符合政策方向，二來(lái)滿足市場需求。拼圖資本投資的樂智機(jī)器人(rén)屬于STEAM賽道，在硬件(jiàn)、軟件(jiàn)、賽事(shì)等方向均有建樹(shù)，近年(nián)來(lái)也是順勢而爲，高速成長。

思考教育産業投資，更需要跳(tiào)出教育看(kàn)教育，用産業賦能的思路(lù)來(lái)進行布局。拼圖資本不僅投資教育，更賦能教育，且用教育賦能傳統産業。

我們戰略合作(zuò)夥伴包括傳統的地産集團、傳媒集團、出版集團、消費集團和旅遊集團等。這些傳統的企業需要優質的内容進行賦能和升級，拼圖資本通過投資形成與教育機(jī)構的連接，并讓教育機(jī)構和傳統産業發生(shēng)化學反應，在業務層面深入合作(zuò)，給傳統企業注入新的内容，産生(shēng)新的生(shēng)态。教育和地産行業連接産生(shēng)了教育綜合體(tǐ)，教育和旅遊行業連接産生(shēng)了遊學和營地教育，教育和出版傳媒行業連接産生(shēng)了内容IP，等等。而這些生(shēng)态的構建會反過來(lái)作(zuò)用于傳統的教育行業，幫助教育機(jī)構深度發展。

這就(jiù)是我們“教育+金融+産業”的投資邏輯。我們做教育産業投資，但(dàn)不僅僅做投資，構建最富價值教育資源生(shēng)态才是我們的願景。

傳統的投資是線性思維，而我們主張的“教育+金融+産業”是立體(tǐ)思維，這樣才能夠形成賦能矩陣。

傳統的思維是“擁有”，而我們現在更主張“連接”。重要的不是能得(de)到什麽，而是能賦予什麽，還(hái)有在一起能創造什麽。

開放(fàng)連接，分(fēn)享共赢是拼圖資本的價值主張。希望我們與更多合作(zuò)夥伴攜手前行。