3月22日(rì)，四川民(mín)辦高等教育公司希望教育集團遞交港股招股書(shū)。這也是繼本月新華教育上市後的又一家赴港上市的學曆教育集團，目前排隊的還(hái)有5家。

根據招股書(shū)顯示，目前希望教育旗下共計(jì)8所院校(xiào)及1所職業學院。2017/2018學年(nián)在校(xiào)就(jiù)讀(dú)學生(shēng)86,561人(rén)（其中7.3萬人(rén)全日(rì)制學生(shēng)+1.3萬人(rén)自(zì)學考試或成人(rén)教育）。截至2017年(nián)12月31日(rì)，希望教育集團獲得(de)營收7.52億元，同期增長22.5%；毛利率47.8%。

圖：國(guó)内教育集團上市情況

1.集團發展介紹

1）職教起家：希望教育集團于2005年(nián)開始營運，在2008年(nián)在四川成立第一所學校(xiào)—西南(nán)交通大(dà)學希望學院。集團的發展主要由創辦人(rén)汪輝武先生(shēng)從(cóng)經營職業教育業務累積所得(de)的自(zì)有财務資源提供資金。

2）快(kuài)速擴張：2008年(nián)-2014年(nián)在四川以并購(gòu)和創辦的方式增加4所高等院校(xiào)，自(zì)2014年(nián)以後以貴州和山(shān)西兩省爲主先後并購(gòu)2所高等教育并創辦1所院校(xiào)。

3）多業務發展：目前學校(xiào)數量增加爲8所高等教育學院（5所并購(gòu)+3所創建），另外運營1家技師(shī)學院。同時也提供自(zì)學考試服務和成人(rén)教育服務。

表：希望教育旗下學校(xiào)曆史簡介

注：藍色字體(tǐ)學校(xiào)爲集團創立學校(xiào)

  4）引進投資：2016年(nián)6月，希望教育及關聯方與宜興光(guāng)控簽訂投資協議(yì)，同年(nián)12月該部分(fēn)股權轉讓于光(guāng)大(dà)集團的另外兩個關聯公司。2017年(nián)引入珠海麥玟6億元投資。

2.學校(xiào)介紹

2.1學校(xiào)基本情況統計(jì)

1）校(xiào)網集中在西部地區：目前集團有8所高等院校(xiào)和1所技師(shī)學院，分(fēn)布在四川（6所）、山(shān)西（2所）及貴州（1所）三省。

2）獨立學院運營模式：三所本科(kē)院校(xiào)均爲獨立學校(xiào)運營模式，該部分(fēn)需要支付一定比例（20%-30%）的學費作(zuò)爲管理(lǐ)費支付給合作(zuò)辦學的公辦院校(xiào)，三所本科(kē)院校(xiào)的合作(zuò)期限均爲30年(nián)。

3）校(xiào)網内部協同效應：集團四川地區專科(kē)院校(xiào)與本科(kē)院校(xiào)有專升本合作(zuò)項目；四川院校(xiào)依托學校(xiào)資源拓展自(zì)學考試教育服務及成人(rén)教育服務。

表：希望教育旗下學校(xiào)基本情況

2.2營業收入分(fēn)析

  營業收入：集團收入來(lái)自(zì)學費、住宿費以及自(zì)學考試及成人(rén)考試的收費。其中四川托普信息技術(shù)職業學院爲2017年(nián)收購(gòu)，暫未并表，該校(xiào)12576人(rén)。

1）四川區域占收入總比下降：2015财年(nián)、2016财年(nián)、2017财年(nián)四川學校(xiào)學費總收入占總學費62.9%、57.3%、52.5%。比例下降主要是由于集團對外收購(gòu)院校(xiào)增多。

2）學費：住宿費：其他(tā)收入比重約爲82%：8%：10%。

3）收入增長基本來(lái)自(zì)學生(shēng)人(rén)數的增長：集團自(zì)有及收購(gòu)學校(xiào)多處于西部地區，各校(xiào)近三個學年(nián)學費基本未增長。

表：希望教育分(fēn)學校(xiào)營業收入

2.3主要财務比例

   1）毛利率有小幅下滑主要是集團規模擴大(dà)，加大(dà)師(shī)資投入。

2）淨利率與毛利率差異較大(dà)主要是集團融資成本占營收的13%-20%左右。淨利率有所上升主要是集團毛利的增加以及其他(tā)收入（利息收入、服務收入以及出售物業、廠(chǎng)房(fáng)及設備所得(de)的收益所帶動）。

3）負債較高：截至2017年(nián)12月31日(rì)，集團流動負債總額爲約21億元，其中遞延收入、其他(tā)應付及應計(jì)款項以及計(jì)息銀行貸款及其他(tā)借款的占流動負債的比重分(fēn)别爲25.51%、34.87%、29.26%。該部分(fēn)主要是由于集團收并購(gòu)學校(xiào)以及學校(xiào)建設導緻集團負債較多。

表：希望教育主要财務指标及主要财務比率